Beschreibung
Ulrich Walter entwickelt und testet ein praktikables Modell zur Bewertung von Zinsderivaten. Sein Ansatz bietet die Möglichkeit, eine Vielzahl verschiedener Zinsderivate in einem gemeinsamen Modellrahmen zu bewerten.
Autorenportrait
Inhaltsangabe1 Einleitung.- 2 Grundlagen einfaktorieller Zinsmodelle.- 2.1 Einführung.- 2.2 Arbitragefreiheit.- 2.3 Eigenschaften der Anleihepreise.- 2.4 Eigenschaften spezieller Zinsprozesse.- 2.5 Komparativ-statische Analyse der Zinsstruktur.- 2.5.1 Parameter des Zinsprozesses.- 2.5.2 Risikoeinstellung der Marktteilnehmer.- 2.5.3 Momentanzinssatz.- 2.5.4 Form des Zinsprozesses.- 2.5.5 Form des Marktpreises des Risikos.- 2.6 Analyse der Volatilitätsstruktur.- 2.6.1 Parameter des Zinsprozesses.- 2.6.2 Momentanzinssatz.- 2.6.3 Risikoeinstellung der Marktteilnehmer.- 2.6.4 Form des Zinsprozesses.- 2.6.5 Form des Marktpreises des Risikos.- 3 Anpassung an die beobachtete Zins- und Volatilitätsstruktur.- 3.1 Anpassung an die aktuelle Zinsstruktur.- 3.1.1 Generelle Möglichkeiten der Anpassung.- 3.1.2 Numerisches Verfahren.- 3.2 Analyse der Risikoeinstellung.- 3.2.1 Parameter des Zinsprozesses.- 3.2.2 Form des Zinsprozesses.- 3.2.3 Form des Marktpreises des Risikos.- 3.2.4 Form der Zinsstruktur.- 3.3 Berücksichtigung der Volatilitätsstruktur.- 4 Analyse der Optionswerte.- 4.1 Variation einzelner Parameter und Einflußgrößen.- 4.1.1 Parameter des Zinsprozesses.- 4.1.2 Anleihekurs.- 4.1.3 Optionsfrist.- 4.1.4 Restlaufzeit des Underlying.- 4.1.5 Kurzfristiger Zinssatz.- 4.2 Einfluß der Form des Zinsprozesses und der funktionalen Gestalt des Marktpreises des Risikos.- 5 Schätzung der Zinsstruktur und der Beziehungen der Zinssätze.- 5.1 Verfahren zur Schätzung der Zinsstruktur.- 5.2 Empirische Studie.- 5.2.1 Güte des Verfahrens.- 5.2.2 Volatilitäten und Korrelationen der Zinssätze.- 6 Schätzung der Zinsprozesse.- 6.1 Maximum-Likelihood-Methode.- 6.2 Simulationsstudie.- 6.3 Simulationsgestützte Verbesserung des Schätzergebnisses.- 6.4 Empirische Studie.- 6.4.1 Entwicklung des kurzfristigen Zinssatzes.- 6.4.2 Entwicklung des langfristigen Zinssatzes.- 6.4.3 Entwicklung des Spreads der Zinsstruktur.- 7 Zwei-Faktor-Modell.- 7.1 Die Modellierung mehrfaktorieller Ansätze.- 7.2 Entwicklung des Zwei-Faktor-Modells.- 7.2.1 Komparativ-statische Analyse der Zinsstruktur.- 7.2.2 Anpassung des Modells an die aktuelle Zinsstruktur.- 7.2.3 Komparativ-statische Analyse der Optionswerte.- 8 Empirische Analyse von Anleiheoptionen.- 8.1 Datenbasis.- 8.2 Bestimmung der Modellwerte.- 8.3 Empirische Ergebnisse.- 9 Zusammenfassung und Ausblicke.
